民营医疗主题将被持续关注

千红制药日K线图

国际医学日K线图

北大医药日K线图

鼓励社会资本参与公立医院改制重组

消息面：1月19日召开的国务院常务会议，讨论通过《全国医疗卫生服务体系规划纲要》，明确了以下重点任务。一是分级设置各类公立医院;二是大力发展社会办医。鼓励社会力量与公立医院共同举办新的非营利性医疗机构、参与公立医院改制重组，支持发展专业性医院管理集团;三是合理确定公立医院床位数、大型设备配置等，支持社会办医院扩大床位规模;四是强化功能布局与分工协作，由基层医疗卫生机构逐步承担首诊、康复和护理等服务，分流公立医院普通门诊;五是加快推进公立医院改革，破除以药补医，理顺医疗服务和药品价格，改革医保支付方式，实行政事分开、管办分离，让医疗服务更好为群众除患解忧。

行业分析：从基本面来看，政策环境不断转暖，民营医疗将进入黄金投资期。2014年以来，社会办医方面的政策依然暖风阵阵，2014年1月9日《关于加快发展社会办医的若干意见》发布，明确表示卫生规划要为社会办医留足空间，允许社会资本参与公立医院改制。2014年卫计委的工作要点中也将推进公立医院改革和加快发展社会办医作为深化卫生体制改革的工作重点。在经过前两年医改的铺垫后，医疗服务领域的“国退民进”将进入黄金发展期。

目前社会办医的主要对象是以二级医院为主的中小规模医院，未来社会办医将经历一个医院规模从小到大，小医院、专科医院社会资本进入速度由慢变快的过程。大型医疗集团将在这一过程中出现雏形，而目前通过收购等方式进入医疗市场的制药公司也将迎来一个快速扩张阶段。

投资机会：民营医疗将是未来3年至5年持续性的主题，2014年至2015年将是社会资本快速进入医院领域的两年，国泰君安认为，在大型医疗集团逐渐成形，中小医院快速扩张的过程中，具有资源优势的公司将会成为胜出者。对于上市公司来说，资源优势来自两个方面：1.背靠较大的集团，具有资金或者资源方面的优势;2.具有医疗行业相关资源，能够产生持续性与协同性。此类资源对于上市公司来说意味着在涉足医疗服务时将具有较强的可复制性和业务弹性，将享受较高的估值。相关公司包括：北大医药(背靠北大医疗产业集团，北大医学院旗下拥有8家医院)、复旦复华(复旦大学在上海等地拥有10家医院)、千红制药(千红医院地址变更完成，将成为千红进入常州医疗服务领域的起点)、华邦颖泰(布局贵州惟一的民营三级专科医院)、信邦制药(潜在贵州民营医院平台)、恒康医疗(通过收购兼并快速进入四川医院领域)。